“債牛”行至當(dāng)下，如何看待債券市場后續(xù)機(jī)會？

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永贏基金絕對收益部負(fù)責(zé)人、永贏鑫辰等基金基金經(jīng)理 劉星宇

當(dāng)下經(jīng)濟(jì)的困難點在于整體需求不足，尤其是作為原有經(jīng)濟(jì)動能的地產(chǎn)鏈當(dāng)前還處在比較困難的階段。后續(xù)房地產(chǎn)政策適時靈活調(diào)整，但短時間扭轉(zhuǎn)預(yù)期概率較小。同時通脹對債券市場也不構(gòu)成制約，貨幣政策維持較長時間寬松是可以期待的。當(dāng)然年內(nèi)總量和結(jié)構(gòu)政策仍然值得期待，近期可能會對債券市場有所擾動。

未來一段時間看，債券市場勝率仍在。考慮到年初以來信用利差壓縮明顯，債券市場目前潛在的風(fēng)險在于賠率，及預(yù)期變化時贖回負(fù)反饋帶來的流動性踩踏。

總體上我們整體不悲觀，操作上需要注重組合流動性，保證組合在市場如遇超預(yù)期調(diào)整時能夠快速調(diào)倉。中期看，伴隨人口增速的拐點的到來和地產(chǎn)預(yù)期變化，經(jīng)濟(jì)邁向高質(zhì)量發(fā)展道路，利率中樞長期下移方向可能不變，一旦超調(diào)則積極關(guān)注機(jī)會。

風(fēng)險提示：投資有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。

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